알파경제 - 삼성생명, 반도체 슈퍼 사이클 수혜 충분히 반영 못해

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[알파경제 = 김혜실 기자] 삼성생명에 대해 반도체 슈퍼 사이클 속에서 보험 업종 내 가장 뛰어난 성과를 낼 수 있는 최적의 선택이라는 평가가 나온다. 

10일 신한투자증권에 따르면 삼성생명의 시가총액은 78조 6000억원으로, 삼성전자 지분 가치인 80조원에도 미치지 못하는 명백한 저평가 구간이다. 

업계 내 압도적인 시장 지위와 자본 적정성, 높은 주주환원율 등을 고려할 때 본업 가치가 사실상 마이너스로 인식되고 있는 구조다. 연간 순이익 3조원 수준인 본업 가치 약 30조 원이 시가총액에 반영되지 않는 비대칭 구조가 해소되는 과정이 향후 주가 재평가의 동력이 될 전망이다.

반도체 슈퍼 사이클에 따른 수혜도 기대된다. 삼성전자가 양호한 잉여현금흐름을 시현하고 현재의 주주환원 기조를 유지한다면 삼성생명은 2028년 초 또다시 특별배당을 인식할 수 있다. 특별배당을 나누어 지급할 경우 연도별 분급분이 누적되면서 중장기적으로 주당배당금을 지속적으로 끌어올리는 근거가 된다.

삼성생명 종목진단 (출처=초이스스탁)

임희연 연구원은 "주가가 전자 지분가치로 설명되므로 주가 상방뿐 아니라 하방도 전자에 연동된다"라며 "전자 주주환원이 자사주 소각으로 집행될 경우 삼성생명의 배당이익은 축소될 수 있어 향후 전자 주주환원 정책 및 현금배당 금액이 핵심 변수다"라고 설명했다. 

알파경제 김혜실 기자(kimhs211@alphabiz.co.kr)