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| (사진=연합뉴스) |
[알파경제=김민영 기자] TSMC(TSM.N)의 2분기 실적과 가이던스가 모두 시장 예상치를 충족했다.
한국투자증권에 따르면, TSMC의 2025년 2분기 매출액은 301억 달러로 전년 대비 44.4% 증가하며 컨센서스인 316억 달러를 소폭 하회했다.
매출총이익률은 58.6%로 기대치를 0.7%p 상회했다.
3분기 가이던스는 매출액 318~330억 달러(중간값 기준 +7.6% QoQ, +37.9% YoY), 매출총이익률 55.5~57.5%로 예상치에 대체로 부합했다. 2025년 연간 매출액 성장률 가이던스는 전년 대비 30% 증가로 상향 조정됐다.
2025년 연간 CapEX 가이던스는 380~420억 달러로 기존 전망을 유지했다.
문승환 한국투자증권 연구원은 "TSMC의 미국향 매출 비중은 75%이지만, 원가의 상당 부분은 대만 달러로 발생되며, 대만 달러가 1% 절상될 때 매출총이익률은 0.4%p 하락한다"며 "환율 역풍과 해외 Fab 가동으로 인한 마진 희석을 고려하면, 2분기 실적은 긍정적"이라고 평가했다.
이번 실적이 더욱 긍정적인 점은 강력한 AI 수요로 매출액 성장률 가이던스를 30% 상향 조정하고 환율 역풍에도 중장기 매출총이익률 목표치를 53%로 유지한 점들이 관세 및 매크로 불확실성을 반영한 보수적인 전망이라는 것이다.
2분기 선단 공정(7nm 이하) 비중은 74%(+1%p QoQ, +7%p YoY), HPC 비중은 60%(+1%p QoQ, +8%p YoY)을 달성했고, 재고일수 또 한 N3/N5 웨이퍼 출하량 증가로 인해 76일(전분기 83일)을 기록했다.
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| TSMC 종목진단 (출처=초이스스탁) |
문승환 연구원은 "그동안 CoWoS Capa는 26년에 수요와 공급이 균형을 이룰 것으로 보였지만, AI 반도체 업황이 스타게이트, 소버린 AI, H20 규제 완화 등으로 중장기 시장 확장 국면을 맞이하고 있어 그 이후에도 공급이 타이트할 가능성이 크다"고 전망했다.
최근 주가 상승으로 TSMC의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 23배로 높아졌지만, 역사적 상단인 30배 이상 대비 여전히 낮은 수준이다.
이에 확장되는 AI 반도체 시장 내 TSMC의 독보적 입지는 더욱 중요해지고 있어 TSMC에 대해 긍정적인 의견을 유지했다.
알파경제 김민영 기자(kimmy@alphabiz.co.kr)
