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| (사진=연합뉴스) |
[알파경제=박남숙 기자] 지역난방공사(071320)가 성수기 최대 이익을 기록하며 1분기 실적이 시장 컨세서스를 상회했다.
지역난방공사의 1분기 매출액은 1.4조원을 기록하면서 전년대비 17.2% 감소했지만 영업이익은 2086억원을 기록하며 흑자로 전환, 시장 예상치를 웃돌았다. 판매실적은 열이 4.6% 증가했고 전기는 1.0% 감소했다. 판매단가는 열이 11.2% 상승, 전기는 37.3% 하락했다.
전기는 매출과 비용 모두 LNG 연료비단가에 동행하지만 열은 규제 사업이기 때문에 다소다르게 움직이며 2023년 7월 7% 인상이 반영되면서 외형이 확대됐다는 평가다.
이번 분기에도 미수금이 약 550억원 반영됐다. 누적된 미수금은 2024년 7월에 있을 2023년 변동비 정산을 기점으로 점차 해소될 것이란 전망이다. 세전이익과 순이익도 일시적으로 미수금 정산 영향이 반영된 직전분기를 제외하면 역대 최대 수준을 기록했다.
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| (출처=하나증권) |
유재선 하나증권 연구원은 "2023년 4분기 미수금 회계처리 적용 이후 발표되는 첫 분기 실적으로서 갖는 의미가 상당했다"며 "규제 이익이 분기 기준 역대 최대 수준으로 보장된 부분은 긍정적으로 볼 수밖에 없다"고 판단했다.
이어 "아직 분기 기준 데이터가 명확하지 않은 상황에서 올해 남은 실적 흐름 또한 중요하게 볼 필요가 있겠으나 연간 단위 이익 변동성은 제한적일 전망"이라며 "하반기 이후 미수금 동향 및 2025년 결정될 배당 재개 여부와 성향에 관심을 가져야 한다"고 조언했다.
열 부문에서 발생한 미수금은 분기별 배분 비율에 따라 산출한 규제 이익 대비 요금의 부족분을 반영한 것으로 간주된다. 아직 열 요금이 적정원가 대비 낮은 상황이지만 2025년 7월 정산에서 인상요인으로 반영된 이후 미수금은 축소될 수 있다는 판단이다. 지역난방공사의 2024년 기준 주가순자산비율(PBR)은 0.2배다. 이에 투자의견 매수와 목표주가 6만원을 유지했다.
알파경제 박남숙 기자(parkns@alphabiz.co.kr)
